油價迎來強勁的修復(fù)性反彈，能化系跟隨普漲。慮到全球第四波疫情的爆發(fā)才剛剛開始，經(jīng)濟復(fù)蘇的節(jié)奏大概率放緩，短期各商品或依舊處于尋底過程中，再次沖高的時間點將后移。但和此前兩次疫情反復(fù)一樣，由于暫時沒有證據(jù)證明現(xiàn)有疫苗對Delta病毒完全無效，且目前來看其重癥率、死亡率相對較低，本輪疫情爆發(fā)對經(jīng)濟復(fù)蘇的沖擊影響或有限。這也意味著油價出現(xiàn)持續(xù)暴跌的可能性依舊不大，純苯持續(xù)大跌、EB持續(xù)下探概率也有限。
整體來看，三季度是化工品板塊需求由淡季逐步過度到旺季的關(guān)鍵節(jié)點，我們對于四季度終端下游的需求依舊保持樂觀。雖然古雷石化投產(chǎn)在即，但EB近期的走勢已經(jīng)明顯弱于其他化工品，或已反映出此項利空的部分消化。在當(dāng)前苯乙烯終端下游普遍處于低庫存的格局下，我們對于EB2109逢低多配價值從未質(zhì)疑過，產(chǎn)能的擴張最多影響EB走強的高度。建議關(guān)注逢低做多EB2109機會，或震蕩上行。
